선물거래 유형(헤지거래)

마지막 업데이트: 2022년 3월 2일 | 0개 댓글
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정우영, 현용석, 이승철 공저 한국금융연수원 출판

[국제경영] 선물거래의 특징과 기능(유형/활용)에 대해 논술하시오.

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선물거래의 특징과 기능(유형/활용)에 대해 논술하시오.

과제점수 95점 평가받은 과제입니다.
참고하셔서 좋은 결과 있길 바랍니다.

선물거래의 특징과 기능(유형/활용)에 대해 논술하시오.

선물거래의 특징과 기능(유형/활용)에 대해 논술하시오.


선물거래와 유사한 형태로 선도거래(forward transaction)가 있습니다. 선물거래의 특징을 선도거래와 비교하여 설명하자면, 선물거래와 선도거래는 미래의 매매거래를 현재시점에서 약정하며, 미래가격변동위험을 제거하고, 높은 수익을 추구하는 투기거래에 선물거래 유형(헤지거래) 이용된다는 공통점이 있지만, 다음과 같은 점에서 차이가 나는 특징이 있습니다.

첫째, 선물거래는 거래조건이 거래소별로 표준화된 방법에 의하여 거래되지만, 선도거래는 당사자 간 합의에 따라 다양한 방법으로 결정됩니다.


헤지거래
헤지 거래란 보유하고 있거나 보유예정인 현물의 불확실한 가격 변화에 대응하기 위해, 선물시장에서 현물시장과는 반대의 포지션 즉, 현물매수 & 선물매도, 현물매도 & 선물매수를 취함으로써 가격변동 위험을 회피하고자 하는 거래입니다. 즉, 현물에서 발생한 손실을 선물 거래이익으로 상쇄하고, 반대로 현물에서 발생한 이익을 선물 거래 손실로 상쇄함으로써 위험이 제로가 되는 대신 이익도 제로가 됩니다.

예를 들면,
1월 1일 현재 자동차의 가격이 1000만원이고 4월에 만기가 되는 자동차 선물 1계약의 가격은 1050만원 이라고 가정해 봅니다.
P(0) = 1000만원
P(F9) = 1050만원
선물가격이 현물 가격 보다 높은 이유는 선물가격 = 현물가격 + 만기 시 까지의 보유비용(주로 이자비용) 때문입니다.
위의 예에서 투자가는 현물 1000만원을 가지고 있고 4월 만기 선물 매도한 계약을 가지고 있는 셈 입니다.
9월 만기 날 현물 가격이 800만원으로 하락 했다면,
투자가의 손익은
현물 : 800만원 - 1000만원 = -200만원
선물: 1050만원 - 800만원 = 250만원

선물거래 유형(헤지거래)

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경제경영학공부/선물시장론

○ 헤지이란 선물시장의 기능중의 하나인 위험전가 기능을 대변하는 표현으로써 미래의 현물시장에서 발생할 수 있는 가격위험을 선물시장에서 반대포지션을 취함으로써 상쇄시켜 미래의 가격변화로 인한 현물포지션의 가격변동위험을 사전에 제거하는 것을 말한다.

○ 헤지거래란 현재의(또는 장래에 취할) 현물포지션에서 발생하는 가격변동위험을 피하기 위해 선물시장을 이용하는 거래이다. 즉, 기존의(또는 예정된) 현물포지션과 반대의 포지션을 선물시장에서 취하는 거래를 말한다. 이러한 헤지거래는 시장의 가격변화에 관계없이 현물포지션의 가치를 일정하게 유지시킨다.

→ 예를 들면, 주식현물을 보유하고 있는 투자자는 주가가 하락하면 손해를 보게 되는데 이럴 경우에 대비하여 보유주식과 대응되는 주가지수선물을 매도함으로써 장래 가격하락위험으로부터 벗어날 수 있다. 왜냐하면 주가가 하락하면 주식현물 매입포지션에서는 손해가 발생하지만 주가지수선물 매도포지션에서는 이익이 발생하기 때문이다. 다시 말하면 현물포지션의 손실을 선물포지션에서의 이익으로 상쇄할 수 있다.

○ 헤지거래는 크게 매도헤지와 매입헤지로 선물거래 유형(헤지거래) 나눌 수 있다. .

◇ 매도헤지란 현물을 소유하고 있는 상황에서 미래에 가격 하락에 따른 손실을 방지하기 위하여 선물시장에서 매도포지션을 취하는 것을 말한다.

곡물중개상이 10월 19일에 옥수수를 부셀당 $2.30에 5,000부셀을 매입하여 창고에 보관하고 있다. 옥수수작황이 평년에 비해 좋아서 향후 옥수수 현물가격이 하락할 것이 예상되어 매도헤지를 통해 가격하락 위험을 회피하려고 함. 따라서 곡물중개상은 선물시장에서 옥수수 1계약(=5,000부셀)을 부셀당 $2.40에 매도하였다. 그러다가 11월 29일에 현물 옥수수를 매입할 가공업자에게 보관중인 옥수수를 부셀당 $2.20에 매도하고 동시에 선물시장에서 선물계약을 $2.30/부셀 에 매입하였다. 그러면 결과는 ?

선물거래 유형(헤지거래)

-금융 Study: 선물의 개념과 주요 거래유형 -

-선물(Future)-

현재시점에서 "미리" 기초자산을 매수하거나 매도하겠다는 계약을 체결하고 미래의 일정시점에 기초자산의 인도아 결제가 이루어지는 일종의 예야거래를

"선물거래" 라고 합니다..

선물가격의 결정에 대해서 알아봅니다..

1. 선물가격(F)=현물가격(S)+순보유비용(cc)

2. 순보유비용=이자비용 + 보관비용 - 현금수입 - 편의수익으로 정리됩니다..​

3. 순보유비용(F-S)이 양의 값 -> F>S, 음의 값이면 F

4. 금융선물의 경우는 보관비용과 편의수익이 당연히 "0"이죠. 하여 금융선물은 순보유비용이 음의 값이면, 위의 식에 의해 "선물이론가격 < 현물이론가격" 의 형태가 됩니다.. 보통 이런 시장을 "백워데이션" 시장이라고 하며, 선물가격곡선이 우하향할때를 의미합니다..

-매도헤지 수요가 증가하여 헤지거래자가 순매도 포지션을 취함.

-기초상품의 선물거래 유형(헤지거래) 유동성 과잉시 발생

-보유기간 수익율은: Positive Roll Yield가 발생합니다..

반대로 콘탱고 시장(Contango Market)은 백워데이션과 반대의 개념이니 특징도 반대로 되겠죠.

다음은 선물의 개념과 종류에 대해서 살펴봅니다..

선물의 거래 형태는 크게 3가지로 나뉩니다..

1. 현물거래: 현물거래는 매매계약체결과 동시에 기초자산의 인도와 대금결제가 이루어지는 거래

2. 선도거래: 매매계약 체결을 하고 미래의 특정시점에 물건의 인도와 대금결제가 이루어지는 거래

3. 선물거래: 장내에서 거래하며 선도거래와는 개념의 거의 같다.

귀금속, 원자재, 농산물, 축산물 등이 기초 자산이 되는 상품선물과 금융자산(주가지수, 주식, 채권, 통화 등)이 기초자산이 되는 금융선물로 크게 구분되며,

기초자산의 다양화와 금융공학의 발달로 날씨, 공해, 경제변수, 신용(신용부도스왑) 등을 기초자산으로 하는 상품도 많이 생겨나고 있습니다..개인적으로 좋은 현상은 아니라고 생각하지만.

선물거래를 하기 위해선 중요한 개념 중 하나인 "증거금"제도라는 것이 있습니다.

즉, 선물거래를 하기 위한 보증금의 개념이며

개시증거금 ->최초 계약 체결시 선물회사에 한 계약당 납부하는 금액입니다..

유지증거금 ->계약 체결 후 선물계좌에서 유지해야 하는 잔액을 말하며 보통 개시증거금의 70%에 해당하는 금액입니다..

마진콜 -> 선물거래를 하다가 매수 포지션 혹은 매도 포지션을 취한 후 거래를 청산한 뒤 증거금이 삭감되는데, 이때 증거금이 유지증거금 아래로 감소할 때 선물회사가 계좌에 증거금을 채우라고 통보를 하게 됩니다..예전에는 청산소에서 거래자에게 증거금의 추가 납입을 전화로 하였는데, 이 통보가 바로 "마진콜"이며 선물거래에서 손실을 보고 있을 때 당할 수 있겠죠.

이 마진콜을 받고 다시 거래를 하겠느냐, 아니면 여기서 끝을 내겠냐는 통보를 받고, 계속 거래를 할 의향이 있다면 다시 증거금을 개시증거금 수준으로 채워야지 선물거래가 가능합니다.. 이때 보충하는 금액(오직 현금)을 "추가 증거금"이라 합니다.

참고로 금융위기 때 리만브라더스가 파산하기 직전 유가선물 마진콜을 당하게 되는데 이 증거금을 채우지 못해 결정적으로 파산하게 됩니다..

다음은 선물의 이론가격을 계산하는 식을 알아봅니다.. 선물과 현물의 가격차이를 알아야 수익과 손실을 계산할 수 있으니 반드시 알아 두셔야 할 개념입니다..

그 중 기초자산 중 가장 많이 취급되어지는 "주가지수 선물이론가격"과 "상품선물 이론가격"에 대해서 살펴봅니다. 선물거래 유형(헤지거래) 선물거래 유형(헤지거래)

20+20*(0.06-0.01)*(1.5개월/12개월)=201,250원으로 나타낼 수 있습니다.. 이론선물가격 > 현물가격이니 정상시장에서 어떠한 포지션을 취했을 때 이익이 나는지 전략을 연구해 볼 수 있겠죠..

선물거래시 헤저들이 매도 포지션을 취하고, 투기자들이 매수 포지션을 취하게 되는데 투기자들의 매수 포지션의 이유는 시장 및 기초자산이 반드시 상승한다고 예상을 하고 베팅을 하기 때문입니다..

선물거래시 알아할 개념 중 "베이시스"라는 중요한 개념이 있습니다..

베이시스는 간단히 말해 (선물가격-현물가격)의 차이로 나타냅니다.. 단 금융선물에서는 선물가격-현물가격, 상품선물에서는 현물가격-선물가격으로 나타내며, 베이시스의 결정 변수는

-현물 주가지수 상승->베이시스 상승

-이자율(r)상승 ->베이시스 상승

-잔존만기(t)상승 ->베이시스 상승

-배당수익률(d)상승 ->베이시스 하락

선물이론가격 식을 상기하면 베이시스가 왜 이러한 형태로 결정되는지 쉽게 이해가 되실 겁니다..

​이 베이시스의 개념을 알았다면 이것의 변화에 따라 손익을 결정하기 위해 알아할 사항입니다..

우선 선물을 이용한 거래에서 정상시장(선물가격>현물가격 인 시장: 콘탱고 시장)일때 베이시스가 확대될 때 취해야할 전략입니다..

베이시스가 확대 되었다고 했으니

이때 베이시스는 25원 베이시스는 확대된 상태이죠..

여기서 선물가격은 120원에서 130원이 되어 상승폭이 10원, 현물가격은 100원에서 105원으로 상승폭이 5원,

즉, 상승폭이 10원인 선물은 "선물 매수" 포지션을 취하고, 상승폭이 작은 현물은 "현물 매도" 포지션을 취하는게 이익을 볼 수 있는 포지션이죠..

"선물매수 + 현물매도"의 투자 전략을 취해야 한다는 의미입니다..

다음은 선물을 이용한 "차익거래"를 알아봅니다..

차익거래는 크게 "매수 차익거래"와 "매도 차익거래"가 있습니다..

포지션을 취하는 것은 시장선물가격과 이론선물가격을 알고 있어야 하는데, 시장선물가격은 말그대로 시장가격이니 확인이 가능하며, 이론선물가격은 직접 계산에 넣어 봐야겠죠(위의 이론선물가격 계산식 참조)..

두가지 경우가 있습니다.

1. 시장선물가격 > 이론선물가격 -> "매수차익거래" 전략

이때는 시장 선물가격이 더 커 선물이 "고평가" 되었다는 의미이며, 취할 수 있는 포지션은 "선물매도 + 현물매수" 즉 선물을 팔고 현물을 보유하는 전략입니다 ..

외국인들이 선물을 매도 하여 가격을 하락으로 잡아놓고, 후에 현물 주가지수 선물이나 기초자산이 되는 주식이 충분히 하락해 있을때 현물을 쓸어담는 전략이죠..

2. 시장선물가격 < 이론선물가격 ->"매도차익거래" 전략

이때는 이론선물가격을 계산해보니 시장선물가격이 이론선물가격 보다 작아 선물이 "저평가" 되었음을 의미합니다. 하여 선물이 저평가 되었으니 선물은 매수하고, 현물은 매도하는 전략을 취합니다. 현물을 매도하면 주가지수가 하락하니 미리 가격을 잡아놓은 선물매수거래를 통해 차익을 얻는 형태의 거래 선물거래 유형(헤지거래) 입니다..

차익거래는 외국인들이 우리나라 주가지수를 움직이는 중요한 전략이니 원리를 꼭 이해하셔야 합니다..

왜냐하면 시장의 특별한 악재와 호재, 수급의 원리에 의해 움직이는 것이 아닌 이런 단순한? 차익거래로 인해 주가지수가 잡음과 같이 끊임없이 등락을 거듭하기 때문이죠.. 선물과 옵션, 파생상품을 이용한 이러한 거래형태는 한국의 금융시장 처럼 파생상품시장의 규모가 현물시장에서 거래되는 금액보다 많아지면 특별히 기업의 실적이나 펀더멘털과는 관계없이 선물거래 유형(헤지거래) 파생상품 시장에서 거래되는 어느 한쪽의 포지션, 전략에 의해 등락을 하기 때문에 단기적으로 시세차익을 얻거나 확률로서 도박의 도구로써 주식거래를 하게 되면 거대한 자본 규모로 승부하는 외국인의 먹이가 되기 쉽상입니다..

선물과 옵션거래 만기일이 다가오면 왜 시장의 변동성이 증가하게 되는지 그 원리를 이해할 수 있습니다..

그러므로 그들과의 게임은 백중필패이며, 게임에서 패하지 않기 위해서는 철저히 기업의 비지니스와 펀더멘털을 분석하고, 훌륭한 기업을 연구하여 그 지분을 최대한 오래 갖고 있는 방법이 필승의 전략이 될 수 있습니다.. 단, 그 기업에 대한 리스크 관리를 위해 분산투자를 하거나, 메니지먼트는 필수이겠죠.

이 밖에도 차익거래 종류에는

시장에 대한 단기예측을 통한 전술적 차익거래, 시장 충격을 예상하여 진입시점에 시차를 두어 매매하는 래깅(Lagging)차익거래 등이 있습니다..

정상시장에 베이시스의 확대가 예상되면(선물가격 상승, 현물가격 하락) 선물 매수 하고 현물을 매도하는 "매도 차익거래"를 할 수 있습니다..

반대로 베이시스의 축소가 예상되면(선물가격 하락, 현물가격 상승) 선물을 매도하고, 현물을 매수 하면 "매수 차익거래"를 할 수 있습니다.

그림으로 설명하면 더 쉽게 이해가 됩니다..

우선 스프레드란? 2가지의 상이한 선물계약 간의 가격차이를 말하는데, 베이시스는 선물과 현물의 선물거래 유형(헤지거래) 가격차이 였던 반면 스프레드는 선물과 선물간의 가격차이를 의미합니다..

스프레드 거래는 상대적으로 저가인 선물은 매수하고, 상대적으로 고가인 선물은 매도하는 것을 말하며, 손익은 두 선물의 절대가격의 변화와는 무관하고 상대가격의 변화에 따라 결정됩니다..

2가지 경우가 있습니다..

1. 상품 내 스프레드: 기초 자산이 같은 선물상품 중 결제월 다른(근월물, 원월물) 두 개의 선물 중에서 하나는 매입하고, 하나는 매도->결제월간 스프레드 거래.

예를들어 베이시스 차익거래와 비슷하게 스프레드가 확대될 것이 예상되어 지면, "상대적으로 저평가 되어있는 원월물 매수 + 고평가 되어 있는 근월물 매도" 전략을 취하고,

반대로 스프레드가 축소될 것으로 예상하면, "상대적으로 고평가 되어 있는 원월물 매도 + 저평가 되어 있는 근월물 매수" 전략을 취하는 겁니다.

한 종목만으로 거래하는 것이 아니라 두가지 상이한 선물거래에서 방향성만 반대로 선물거래 유형(헤지거래) 취하기 때문에 리스크 및 수익이 적은 것이 특징입니다..

위의 베이시스 매수 및 매도 차익 거래의 원리와 비슷하니 선물가격과 현물가격을 빼고 근월물과 원월물을 대입해보면 쉽게 이해가 되실 겁니다..

2. 상품 간 스프레드: 서로 상이한 선물계약을 동시에 매매하여 스프레드 시세차익을 얻으려는 거래를 의미하며 상품 내 스프레드 보단 가격 예측이 힘들어 변동폭이 훨씬 크게 나타나는 것이 특징입니다.

헤지거래란? 종류는? 매도헤지, 매수헤지 개념과 방법

헤지거래는 미래 가격변동에 대한 리스크를 관리하기 위한 선물투자 방법 으로.. 헤지거래는 크게 두가지로.. 매도헤지와 매수헤지 두가지로 나누어 볼 수 있습니다.

선물거래는 투자의 목적과 투자유형에 따라..

리스크를 관리하는 헤지거래 외에도 투기거래, 스프레드거래, 차익거래 등이 있는데요..

우리나라 개인 선물투자 방식은..

방향성 투자인 투기거래가 절대 다수이기는 하지만.. 기업 등에서는 리스크를 관리하는 헤지거래를 주로 사용합니다.

가격이 떨어질 리스크에 대비하는 매도헤지, 상승할 리스크에 대비하는 매수헤지

선물은 미래에 어느 시점을 정해 일정한 가격으로 미리 거래를 하는 것이죠..

따라서, 가격하락이라는 리스크에 관리하는 수단으로 선물 매도가 사용되는 것입니다.

가격하락이 예상이 되니.. 미리, 비교적 높은 가격에 팔 수 있도록 선물을 매도하는 것이죠..

반면, 미래의 가격상승이 예상되니.. 비교적 싼 가격에 살 수 있도록 하는게 매수이며.. 가격상승의 위험에 대비하는 것을 매수헤지라 합니다.

지금, 주식을 가지고 있는 사람이.. 미래에 가격이 떨어질 것을 예상한다면?

그 사람은 두가지 의사결정을 할 수 있습니다. 해당 주식을 팔아버리거나 선물매도(매도헤지)를 통해 리스크를 관리하는 것이죠..

물론, 현물 주식을 팔아버리는게 가장 쉬운 방법이지만..

주식을 계속 들고 있고 싶거나 지분율 때문에 팔지 못하는 상황.. 또는, 미래 가격하락에 대한 확신이 서지 않을 경우에는 매도헤지의 방법을 선택할 수 있습니다.

마찬가지로, 주식을 사려는 계획을 갖고 있는 사람이.. 아직 자금마련 기간 동안, 미래의 가격상승의 리스크가 발생할 수 있죠..

이에따라, 적은 비용으로 미래에 정해진 가격으로 살 수 있는 선물을 매수(매수헤지)를 함으로서.. 가격상승의 리스크를 관리할 수 있습니다.

헤지거래의 예시

헤지거래는 기본적으로 완전헤지(현물과 선물의 손익의 합의 제로)도 가능하지만, 부분헤지도 가능합니다.

부분헤지의 경우에는 경우에 따라 이익 혹은 손실이 발생할 수 있으나.. 헤지거래를 하지 않았을 경우보다 이익 혹은 손실의 폭을 제한하는 특성을 가집니다.

아무튼, 완전헤지를 위한 매도헤지 거래에 대한 예를 들어 보면..

- 미래 가격 하락의 리스크를 없애기 위한 매도헤지 시도

선물을 매도하여 매도헤지 거래를 시도할 수 있습니다.

완전헤지를 위한 매도헤지 방법과 금액을 계산해 보면.. (KOSPI200 선물 가격 200가정)

- 선물매도 금액 산출 : 200 x 50만원 x 2계약 = 2억원

- 증거금(투자비용) : 2억원의 15% = 3천만원

이 사람은 3천만원을 가지고 2계약을 체결함으로서 소유주식 2억원에 대한 매도헤지 거래가 가능합니다.

이때, 만일.. 미래의 보유주식과 선물이 20% 하락했다면? 손익은 어떻게 될까요?

- 현물 손익 = 2억 x 20% = - 4천만원

- 선물 손익 = 2억 - (2계약 x 160(선물가격) x 50) = + 4천만원

따라서 현물과 선물의 손익 합계는 제로가 되는 것입니다.

이러한 헤지거래를 위해서는 어느정도의 비용이 발생한다고 봐야 합니다. 선물을 매도하는데 추가적인 금액이 필요하고 선물거래 비용도 발생을 하니까 말이죠.. 그러나, 4천만원의 손실을 보는 것과는 상대가 되질 않죠..

오늘은 헤지거래란 무엇이고 매도헤지와 매수헤지의 개념 등에 대해 알아봤는데요..

선물거래라고 하면, 투기거래만 생각하기 쉬우나.. 이러한 헤지거래도 활발하게 이루어지고 있다는 말씀.. 올려 보면서, 오늘 이야기 마치도록 하겠습니다.

선물거래 유형(헤지거래)

KRX FutureStar : 선박금융과 파생상품

2021. 12. 21. 11:18

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정말 오랜만에 찾아뵙게 되었습니다!!

12월, ERIP 팀에서는 선박금융 파생상품을 주제로 스터디를 진행하였습니다!!

저는 선박금융에 대해 처음 배워보는 거라 많이 신기하고 흥미로웠던 것 같습니다!

선박금융.. 생소하고, 낯선 분들이 많으실거라 생각합니다!

그러므로 오늘은 선박금융의 기초개념에 대해서 알아보도록 하겠습니다~

정우영, 현용석, 이승철 공저

한국금융연수원 출판

선박금융이란? 금융기관이 새로운 배를 설계하여 만들거나, 중고선을 매입/개조/수리할 의향이 있는

해상운송기업을 위해 신규자금 또는 재금융자금을 제공 하는 것을 의미합니다!

선박금융은 선박 자체의 자산가치 및 선박으로부터의미래 수익을 담보로 이루어지는

대표적인 자산담보 형태의 금융이라고 합니다.

3.선박별 독립된 소유구조를 통한 금융

4. 용선계약 종류에 따른 금융조건의 다양화

5. 선수금환급보증서를 통한 선박건조위험 방지

뿐만아니라 선박금융은 다른 분야의 일반금융과 비교하여 자본집약도, 자산이동성, 변동성, 영업구조에서도 두드러지는 차이점이 발생하기 때문에 이러한 특징을 잘 반영하여 거래를 진행하고 있다고 합니다.

선박금융은 자금조달방법에 따라 아래와 같이 정리할 수 있습니다.

사업주 이익 잉여금을 통해 제공되는 자금조달

펀드 혹은 사모를 통한 조달

독일 KG 등 파트너에 의해 제공되는 펀드

선투법, 자통법에 의한 펀드를 통한 자금조달

공개된 주식거래소에서 공모에 의해 조달된 주식자금

부채와 자기자본의 중간 성격

CB, BW의 인수, 신주인수권, 주식전환권 권리를 갖는 대신 무담보로 자금 조달함

은행이 제공한 대출로, 규모가 큰 경우 신디케이션에 의한 대주단을 구성함

자국 조선소를 지원하기 위한 공적 금융 가관에 의해 제공되는 대출금

선박의 리스와 관련된 자금조달로 감가상각을 이용한 세제효과를 향유

2. 선박금융 관련 파생상품의 선물거래 유형(헤지거래) 선물거래 유형(헤지거래) 종류

금융기관이 선박금융을 지원하기 위해 해상운송기업이 선박을 매입하거나 새롭게 만들어 운영할

프로젝트에 대한 사업성을 분석하는 경우, 각종 수입과 비용요소에 대한 예측이 필수적이라고 할 수 있습니다!

이러한 경우에 파생상품을 활용하여 변동적인 요소를 고정화한다면 미래를 안정적으로 예측할 수 있게 됩니다.

선박금융에서는 LIBOR와 같이 변동금리를 기준으로 결정되는 이자비용에 대한 고정화를 위해 이자율(IRS)스왑 을 활용하며, 선박건조계약, 용선료수입 통화와 대출받는 통화가 선물거래 유형(헤지거래) 상이한 경우에는 통화스왑 도 필요하게 됩니다.

더불어 선박운용 수입의 주된 요소인 용선료에 대한 고정화를 위해 선박운임선도거래(FFA) 도 활용할 수 있습니다.

이처럼 다양한 선박금융 파생상품이 존재하고 있습니다!

파생상품을 거래함으로써 어떤 목적을 달성할 수 있을까요?

첫번째로는 현재 보유중이거나 미래에 보유할 예정인 환율, 금리, 주가 및 상품 등의

장래 가격변동 위험을 회피하기 위한 헤지거래 를 할 수 있습니다.

두 번째로는 실수요와는 무관하게 파생상품을 이용한 적극적인 거래를 통해

수익을 창출하기 위한 투기거래 목적으로도 사용할 수 있습니다.

마지막으로는 높은 상관관계를 가진 시장 사이 또는 상품 간의 시세 불균형에 따른

단기 차익을 노리는 재정차익거래 의 목적으로도 활용할 수 있습니다.

3. FFA를 이용한 운임 헤지

통화스왑과 이자율스왑에 대해서는 이전에 언급한 적이 있으니 예전 게시글을 참고해주시면 감사하겠습니다!

▶통화스왑과 이자율스왑 게시글◀

이번 게시글에서는 FFA에 대해서 선물거래 유형(헤지거래) 새롭게 알아보도록 하겠습니다~!

FFA(운임선도거래)란 매입자와 매도자가 Baltic Indices를 구성하고 있는 항로에 대해 미래 일정시점의 운임

또는 용선료를 현재 시점에서 고정하고자 하는 쌍방간의 장외거래 를 말합니다.

FFA는 발틱거래소에서 산정한 건화물선 및 탱커의 항로별 운임 또는 용선료를 기초자산으로 선정하여

거래상대방의 신용에 기반하여 장외시장에서 거래됩니다.

아무래도 장외거래이다보니 계약의 특성상 근본적으로 거래상대방의 계약 불이행 위험이 발생하게 됩니다.

이러한 신용위험을 제거하기 위해서 2001년, 노르웨이 선물옵션 결제원 NOS가 회원사들과 함께 IMAREX라는 거래소를 설립하였으며, 현재는 계약이 체결된 후 계약운임과 이미 합의된 산정방식에 의해 산출되는 정산운임 간의 차액을 현금결제하며 계약을 이행하도록 되어있습니다!


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