외가격 옵션

마지막 업데이트: 2022년 5월 1일 | 0개 댓글
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옵션 델타 값

SPDR® S&P 500 (SPY)

SPY에 대한 무료 옵션 데이터를 이용할 수 있습니다. 선택된 만기일의 SPDR S&P 500 ETF 옵션들에 대한 콜 및 풋 행사가격, 종가, 가격변동, 내재 변동성, 이론가, 옵션 그릭스를 볼 수 있습니다. 이 정보 아래에서 ETF 옵션의 미결제약정 차트도 볼 수 있습니다.

SPY 콜 408.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 2.13 변동: 0.02%

SPY 풋 408.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 2.65 변동: -0.77%

SPY 콜 409.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 1.68 변동: 0%

SPY 풋 409.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 3.24 변동: -0.66%

SPY 콜 410.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 1.29 변동: -0.06%

SPY 풋 외가격 옵션 410.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 3.96 변동: -0.63%

SPY 콜 411.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 1 변동: -0.05%

SPY 풋 411.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 4.91 변동: -0.89%

SPY 콜 412.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 0.75 변동: -0.09%

SPY 풋 412.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 5.76 변동: -0.38%

SPY 콜 413.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 0.54 변동: -0.09%

SPY 풋 413.00 만기: 2022년 08월 01일 현재가: 6.45 변동: -0.31%

오픈 포지션

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나는 이 의견이 다음과 같다고 생각합니다:

귀하의 보고는 검토를 위해 조정자에게 보내졌습니다.

코스피지수2,451.50+16.23+0.67%
코스피200 선물 (F)323.45+0.65+0.20%
US 5004,130.3+57.9+1.42%
US Tech 10012,953.7+235.8+1.85%
DAX13,484.05+201.94+1.52%
닛케이27,801.64-13.84-0.05%
미국 달러 지수105.707-0.529-0.50%
1,781.80+12.60+0.71%
20.335+0.467+2.35%
브렌트유110.01+2.87+2.68%
WTI유98.30+1.88+1.95%
천연가스8.286+0.152+1.87%
구리3.5920+0.1175+3.38%
미국 옥수수618.50+3.50+0.57%
달러/원1,303.28+7.26+0.56%
유로/달러1.0226+0.0030+0.29%
브라질 헤알/원251.93+1.78+0.71%
엔/원9.7840+0.1373+1.42%
파운드/달러1.2168+0.0001+0.01%
태국 바트/원35.903+0.372+1.05%
달러/엔133.21-1.08-0.80%
애플162.47+5.12+3.25%
알리바바 ADR89.37-11.18-11.12%
트위터41.61+0.72+1.76%
알코아50.89+1.81+3.69%
뱅크오브아메리카33.81+0.49+1.47%
코카콜라64.17+0.11+0.17%
엑슨모빌96.93+4.29+4.63%
종목가격변동변동 %
SPDR S&P 500411.99 +5.92 +1.46%

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블랙-숄즈 옵션가격결정모형

○브라운 운동
-1827년 영국의 식물학자 브라운이 꽃가루의 작은 입자가 수면 위를 끊임없이 돌아다니는 현상을 발견한 것을 계기로 이론화
>기체나 액체 내에서 떠다니느 미소입자의 불규칙 운동, 즉 무방향성 미세운동
-프랑스의 루이 바슐리에는 1900년에 박사 학위 논문 "투기이론"에서 금융시장의 가격변동을 브라운 운동으로 모형화
>1950년대 중반 미국의 경제학자 폴 새뮤얼슨이 바실리에의 이론을 수정해서 기하 브라운 운동 정립함

○기하브라운 운동
dS=uS*dt + sigmaS*dw(위너과정)
u:주식 연속복리수익률(연단위)
시그마:주식 연속복리수익률의 표준편차
dw:위너과정으로 이토프로세스라고도 함

○블랙-숄즈 모형 도출과정
-주가가 이토 프로세스에 따른다는 가정 하에서 주식과 옵션으로 구성한 다음, 무위험 포트폴리오 V를 구성하여 옵션가격 결정모형을 도출함
V=aC/aS*S-C (주식매입과 콜옵션매도)
-옵션 가격 결정 모형은 다음의 블랙-숄즈 편미분방정식의 해임

○블랙-숄즈 옵션가격결정모형의 가정의 한계
-현실 세계에서 세금이 존재하고 공매에 대한 제약과 같은 시장의 불완전성이 존재하는 경우 이론적 옵션가격을 추정하기 어려움
-주식, 옵션, 채권 등의 증권이 항상 용이하게 거래되어야 하지만, 현실 세계에서는 거래빈도가 낮고 제약이 많음
-현실에서 옵션의 외가격 거래가 많은 것은 옵션의 가격이 낮기 때문에 저렴한 비용으로 높은 수익을 노리는 투기 행위를 설명
>외가격 옵션일수록 과대평가되는 시장의 비합리성

-변동성은 일정하다고 가정하지만, 가변적이며 추정이 어려움
-주식수익률은 연속적이지 않고 점현상이 발생함
>현실적으로 정규분포를 위배하며, 테일 리스크가 발생함

○옵션 그릭스
델타 : 기초자산 가격 1단위 변동에 대한 옵션가격의 변동정도
-콜옵션의 경우 기초자산 가격 상승 시, 옵션가격은 상승하므로 델타는 양(+)의 부호
-풋옵션의 경우 기초자산 가격 상승 시, 옵션가격은 하락하므로 델타는 음(-)의 부호
감마 : 기초자산 가격 1단위 변동에 대한 델타의 변동
-콜옵션과 풋옵션 모두 옵션델타는 주가가 상승함에 따라 증가하므로 감마는 항상 양(+)의 부호
세타 : 만기까지의 기간 1단위 변동에 대한 옵션가격의 변동
-시간이 지나면서 기간 감소에 따른 옵션가격의 변화 정도
-옵션 가치는 시간이 지나면서 감소하므로 옵션가격의 시간소멸(time decay)을 의미함
베가 : 기초자산 변동성 1단위 변동에 대한 옵셔가격의 변동
-변동성이 증가할 수록 옵션의 가치가 증가하므로 옵션의 베가는 0보다 큼
-콜옵션과 풋옵션의 베가는 동일함
로 : 이자율 1단위 변동에 대한 옵션가격의 변동
-무위험이자율 상승시 콜옵션가격은 상승하므로 rho는 양(+)의 값
-무위험이자율 상승시 풋옵션가격은 하락하므로 음(-)의 값

코스피 200 지수 옵션 민감도 (델타, 감마, 세타, 베가, 로)

선물은 상승 또는 하락이라는 방향을 잘 잡으면 되지만, 옵션은 방향성 뿐만 아니라 변동성도 고려해야 한다. 변동성이라는 용어 자체가 움직임이라고 볼 수 있는데 변동하는 크기에 따라 옵션 가격도 크게 달라지게 된다. 일반적으로 선물은 지수의 움직임과 비슷하게 움직이는 반면 옵션은 다양한 요인에 영향을 받게 된다.

옵션 전광판 (콜옵션)

옵션 델타(Delta)

델타 는 기초자산의 가격 변화량에 대한 옵션의 가격 변화량이다. 옵션의 기초자산은 선물이다. 선물 1pt 변할 때 옵션 가격은 얼마가 변하는가가 델타 값이 되는 것이다. 행사가 302.50pt 콜옵션의 델타는 0.4925인데 선물 1pt가 변하면 콜옵션은 0.49pt 가 변한다. 선물의 움직임 전부가 옵션 값에 반영되지 않는 것이다.

콜옵션과 풋옵션 모두 델타 값이 존재하는데 콜옵션과 다르게 풋옵션의 델타 값은 마이너스로 표시된다. 마이너스 표시는 단지 선물의 방향성을 의미하는 것으로 선물의 상승하면 값이 오르는 콜옵션의 델타는 플러스, 선물이 하락하여 값이 오르는 풋옵션의 델타는 마이너스이다.

옵션 델타 값

서로 반대되는 콜옵션과 풋옵션의 델타를 절댓값으로 합치면 '1'이 되는데 이는 확률을 생각해보면 된다. 등가격 콜옵션이 상승할 확률이 40% 라면 하락할 확률은 60%가 되는 것이다.

델타를 통해 옵션 가격의 변화를 참고할 수 있지만, 델타의 합을 0으로 만들어서 위험에 대비하는 델타헷지를 사용하기도 한다. 선물은 지수의 움직임과 거의 비슷하게 움직이지만, 옵션은 그게 미치지 못한다. 선물 1계약을 매수하고 행사가 302.50pt 풋 옵션으로 하락에 대비한다고 가정해보자. 선물과 옵션 모두 가격 승수는 25만 원이고, 풋옵션의 델타 값이 0.5085로 거의 0.5라고 할 수 있다. 선물 1계약을 매수하면 풋옵션 2계약을 매수하여 총 델타값을 '0'에 가깝게 맞춰서 델타헷지를 할 수 있다. 이론적으로 완벽하게 헷지를 한다고 할 수 있지만, 옵션의 움직임은 단지 보이는 데이터로만 확정 지을 수 없다.

옵션 감마(Gamma)

감마 는 기초자산의 변화량에 대한 델타의 변화량을 의미한다. 즉, 기초자산인 선물이 1pt 변할 때 델타의 변화 정도를 나타낸다. 감마는 등가격 옵션에서 가장 크고 외가격이나 내가격으로 갈수록 작아진다. 그 이유가 무엇일까? 등가격은 행사를 할 수 있거나 못하거나 결정되는 구간이기 때문에 투자자들의 많은 관심을 받는다.

감마가 커진다는 것은 투자자들의 관심이 많아진다는 것이고, 델타에 영향을 주어서 옵션 가격 상승에 영향을 미친다. 마치 델타를 가속시키는 가속도와 같기에 급격한 옵션 가격 변동은 감마가 영향을 준다. 그렇다면 언제 감마의 영향력이 클까? 외가격인 옵션이 등가격을 지나 내가격이 되려고 할 때이다. 외가격은 권리 행사가 어렵기에 옵션 가격, 델타, 감마 또한 낮다. 그러나 외가격이 등가격이 될 가능성이 커질수록 옵션 가격과 델타 가격 상승이 일어나고 심지어 내가격 상승 폭보다 더 큰 가격 상승률을 보여주는데 이때 감마가 작용한다고 볼 수 있다.

옵션 세타(Theta)

세타 는 시간의 변화량에 대한 옵션 가격의 변화량이다. 델타와 감마가 기초자산의 변화량에 따라 산출된 것과 다르게 세타는 시간과 관련 있다. 모든 옵션의 세타 값은 마이너스이다. 즉, 시간이 지날수록 옵션의 가치가 떨어지는데 외가격 옵션의 경우 시간이 갈수록 등가격이 될 가능성이 더욱 낮아져서 세타에 의해 가격이 더 떨어진다.

시장에서 거래하는 옵션의 가격을 내재 가치와 시간 가치의 합으로 표현하기도 한다. 행사가 302.50pt 콜 옵션의 가격은 6.58pt이고 선물 가격이 301.80pt으로 장을 마쳤다면 해당 옵션이 외가격이라서 내재 가치가 '0'이다. 그렇다면 옵션의 가격 6.58pt는 모두 시간 가치인 것이다.

행사가 300pt인 콜 옵션의 가격은 8.09pt인데 선물 가격이 301.80pt이므로 301.80 - 300 = 1.8pt가 내재 가치가 된다. 옵션 가격이 8.09pt이므로 8.09 - 1.8 = 6.29pt가 시간 가치인 것이다. 시간이 갈수록 내재 가치가 높아지지 않는다면 세타에 의해 옵션 가격은 떨어질 수밖에 없다.

옵션 베가(Vega)

베가는 기초 자산의 변동성 변화에 대한 옵션 가격의 변화량을 의미한다. 변동성이 크다는 것은 옵션 가격에 큰 영향을 줄 수 있기에 플러스로 표시된다. 베가는 변동성과 관련 있어서 등가격에서 가장 큰 값을 가지게 된다.

옵션 로(Rho)

로는 이자율 변화량에 대한 옵션 가격의 변화량이다. 이자율이 실시간으로 변화하는 것이 아니어서 옵션 가격에 큰 영향을 미치지는 않지만, 갑작스러운 경제 상황의 변화로 큰 이자율 변동이 있다면 영향을 받을 수 있다. 로가 상승할수록 콜옵션의 가치가 증가되어 콜 옵션에서는 플러스로 나타나며, 풋옵션의 가치가 감소하여 풋옵션에서는 마이너스로 표시된다.

외가격 옵션

제8회 전국동시지방선거

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“플라스틱 협약 여파, 중화학업계 사업구조 전면 수정해야”[인터뷰]

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탄소배출권, 유상할당 60% 육박하는 EU..국내는 아직 걸음마

(선물옵션전략)되살아난 단어 ‘추세’

등록 2003-08-22 오전 8:39:13

수정 2003-08-22 오전 8:39:13

김현동 기자

[edaily 김현동기자] 전일(21일) KOSPI200 선물시장은 미결제약정의 급증과 함께 급등세를 보였다. 지수는 2.40포인트(2.52%) 오른 97.45를 기록했다. 시장베이시스는 플러스 0.27포인트, 미결제약정은 1만556계약 늘어난 9만2844계약을 기록했다. 거래량은 18만5607계약으로 증가했다. 투자주체별로는 외국인과 개인이 동반매수에 나서며 각각 4977계약, 2861계약 순매수했다. 반면 기관은 6354계약 순매도했다. KOSPI200 옵션시장에서는 외가격 콜옵션의 급등과 함께 역사적 변동성의 반등이 나타났다. 특히 콜 외가격 종목이 급등하면서 기존 외가격 종목 매도에 나섰던 기관투자자들의 손실이 발생, 환매수가 유입됐다. 콜 미결제약정은 전체적으로 감소했고, 102.5와 105.0의 미결제약정은 4만8658계약, 17만9140계약 늘어났다. 반면, 풋의 경우 95.0 이하 종목의 미결제약정이 증가해 92.5가 5만계약 이상 늘어났고 90.0도 10만계약 가까이 늘어났다. 외국인들은 콜매도를 강화했고 개인들은 외가격 종목에 대한 양매수로 대응했다. 기관들은 기존 콜매도분에 대한 환매와 함께 외가격 매도를 추가했다. 코선물시장은 미결제약정이 급감하며 1.00포인트(1.43%) 오른 70.95를 기록했다. 22일 KOSPI선물시장은 단기 급등에 따른 부담에도 종합주가지수 750P 회복이라는 추세의 힘으로 추가적인 상승이 예상된다. 이는 전일 나타난 장대양봉으로 인해 지난달 하순이후 8월 옵션만기일까지의 불안한 시장심리가 해소됐다는 의미도 내포하고 있다. 최근들어 현선물시장에서는 지수(Index) 투자 상품인 인덱스펀드나 상장지수펀드(ETFs), ETFs 혹은 선물매수+콜옵션 매도형태의 커버드 콜(Covered Call)형태의 투자전략이 거론되고 있다. 단순 현물보유자의 입장에서는 상식적인(?) 저점매수+고점매도라는 ‘올라가는 어깨’가 아닌 ‘떨어지는 어깨’에서 팔라는 증시격언이 떠돌고 있다. 수급측면에서는 현물시장의 주도세력이었지만 선물과 옵션시장에서는 매도헤지 혹은 투기적인 약세포지션을 견지하고 있던 외국인들이 매도포지션 규모를 줄이는 모습을 보이고 있다. 기관투자자가들은 경기회복과 함께 나타날 경기민감주 및 실적호전주에 대한 매수베팅(betting)에 나서고 있다. 일단, 전일 급등과 함께 어느 정도 지지대로 나타난 96선에서의 지지력을 확인하는 것이 필요해보이지만 조정보다는 조정시 매수세가 유입될 수 있다는 점에서 성급한 이익실현에 나서기보다는 시장의 강도를 관찰하는 것이 필요한 시점이다. 추세를 확인하는 외가격 옵션 외가격 옵션 것이 우선이다. 전 균 삼성증권 연구위원은 외국인의 선물매도 포지션 감소는 조정리스크가 완화되었다는 의미이며 현물시장의 거래량 증가와 시장대형주의 강세는 시장탄력의 강화를 의미한다고 밝혔다. 또 "이달초 초 기록한 일시적인 조정폭 대비 1.618배 상승 목표치가 97.2p 수준으로 전일 해당 상승목표치를 달성했지만 직전 조정폭이 지난 7월 이후 기록한 박스권 내의 일시적인 파동에 불과해 지난 7월 이후 기록한 조정폭 만큼의 상승 가능성 역시 기대할 수 있다"고 말했다. 직전 조정폭의 2.618배 상승 목표치는 102p 수준이며, 이전 경험적인 이격과다 국면을 고려할 때 현물지수는 101p 수준까지의 상승가능성이 열려있다. 김준호 현대증권 수석연구원도 "신고가권 진입에 따른 기술적지표상의 과매수신호로 인해 심리적인 부담이 가시화되고 있으나, 직전 상승갭 부근의 하방경직성을 바탕으로 매수세의 장세주도가 재연되고 있는 만큼 기조적인 상승추세의 연장 가능성에 비중을 둔 강세전략을 견지해야 한다"고 말했다. 다만 시장진입 시점과 관련, "대부분의 추세지표들은 지속적인 매수신호를 유지하고 있는 만큼 조정을 예상한 매도포지션의 설정을 유보하고, 중기추세선인 20DMA를 기준으로 한 이격도 수준을 감안한 저가매수의 시장진입에 주력하는 편이 바람직해 보인다"고 덧붙였다. 김규형 동양종금증권 수석연구원도 기술적인 부담에 따른 조정이 자연스럽긴 하지만, 조정이 진행되더라도 조정 시점을 이용하려는 매도 대응 보다는 이를 오히려 매수 시점으로 활용하는 자세가 필요하다"면서 "현재와 같은 상황에서는 조정을 크게 두려워하지 않는 猛龍過江( 용맹스러운 용만이 강을 건넌다)의 용기를 당부했다. 황재훈/온대용 LG투자증권 연구원도 조정시마다 추가적으로 매수포지션을 확대하는 전략을 권했다. KOSPI옵션시장에서는 전일 기초지수의 레벨업으로 행사가격 107.5 종목이 신규로 설정된다. 여전히 시장방향성을 따라가면서 콜옵션을 매도하는 형태의 커버드 콜 전략이 유효해 보인다. 전 균 삼성증권 연구위원은 금일 107.5에 대한 매도압력이 상대적으로 강할 외가격 옵션 것인 만큼 등가격 위주 종목으로 매매할 것을 권했다. 임국현 동양종금증권 연구원은 "최근의 시장흐름을 고려할 때 현재 옵션시장에서 형성되고 있는 방향성과 변동성을 고려한 적절한 대응전략은 델타중립형 변동성 매도포지션을 기본으로 Covered Call Option(선물매수+콜옵션 매도)의 수익구조를 가미하는 합성 매매전략"이라고 밝혔다.

장대양봉을꿈꾸는밥대장

콜 레이쇼 스프레드 짜기

옵션의 델타를 통해 스프레드를 짬.

시장이 하방을 한다면, (매도한 내가격 콜옵션 가격)-(매수에 들어가는 콜옵션 프리미엄) = 확정된 수익
시장이 애매하게 상승한다면 (매도한 내가격 콜옵션은 행사되고), (매수한 외가격 콜옵션은 휴지가 되니) = 일정 부분 손실
시장이 화끈하게 상승한다면 (매수한 외가격 콜옵션의 가치) - (매도한 내가격 콜옵션의 가치) = 일정 가격 이상부터 수익이 무한히 커짐

콜레이쇼 스프레드의 이익

시장이 상단에 왔다 싶을때, 상단의 등가격 콜 매도 1 + 외가격 콜 매수 1
다시 시장이 하단으로 간다 싶을때, 폭락한 외가격 콜 매수 1개 추가

이 상태에서 이미 비싼 등가격 콜 매도로 인한 수익 확정 상태, >> 레이쇼 스프레드 완성

콜 매도 & 콜 매수 스프레드는 2~3칸 정도가 적당할 듯

>>풋 매도가 낫지 않을까. 풋 레이쇼 스프레드?? 풋 매도는 다시 상승에 들어가면서 가치가 사라져서 이익이 되며, 풋 매수는 혹시 변동성이 좀 더 커져서 하락하게 되는 경우 손실을 제한하게 된다. 따라서.

시장에 하단에 왔다 싶을때, 등가격 풋 매도 1 + 외가격 풋 매수 1
시장이 위로 올라간다 싶을 때, 계속 가치가 하락하기 시작한 새로운 등가격 풋 매도 1 + 외가격 옵션 아까 하단에 설정했던 외가격 풋 매수 1 추가
시장이 계속 상승하는데, 목표 변동성 중간을 넘어가면 풋매도 중단. 목표 변동성 상단을 테스트 하는 걸 확인하며, 콜레이쇼 스프레드 준비


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